Χρηματιστήριο Αθηνών: Η πιο ισχυρή τριετία των τελευταίων δεκαετιών και το στοίχημα του 2026

Την πιο δυναμική του τριετία των τελευταίων δεκαετιών διανύει το Χρηματιστήριο Αθηνών, με την ελληνική αγορά να αφήνει οριστικά πίσω της τη μακρά περίοδο στασιμότητας και να εισέρχεται σε φάση ωρίμανσης. Από τον Δεκέμβριο του 2022 έως σήμερα, ο Γενικός Δείκτης έχει ενισχυθεί σωρευτικά κατά περίπου 130%, ενώ μόνο μέσα στο 2025 κατέγραψε άνοδο 43%, προσεγγίζοντας τις 2.100 μονάδες.

Η ανοδική αυτή πορεία δεν είναι προϊόν συγκυρίας. Αντίθετα, εδράζεται σε ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, αυξημένη κερδοφορία των εισηγμένων και ένα μακροοικονομικό περιβάλλον που παραμένει ευνοϊκό. Όπως επισημαίνει ο Γιώργος Σαραβέλος, αναλυτής της Deutsche Bank, η ελληνική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 2,6% το 2026, με τον πληθωρισμό να υποχωρεί στο 2% και την ανεργία να διαμορφώνεται κάτω από το 8%. Παράλληλα, η διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων λειτουργεί ως ανάχωμα για το δημόσιο χρέος, ενισχύοντας τη συνολική σταθερότητα.

Κερδοφορία, μερίσματα και επενδυτικός παλμός

Σε επίπεδο αποτελεσμάτων, οι εισηγμένες κατέγραψαν στο εννεάμηνο του 2025 καθαρά κέρδη άνω των 7,3 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 8,5% σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του 2024, ενώ ο κύκλος εργασιών ξεπέρασε τα 50 δισ. ευρώ. Την ίδια στιγμή, το 2025 εξελίχθηκε σε έτος-ορόσημο για τις αποδόσεις προς τους μετόχους, με διανομές που αγγίζουν τα 5,7 δισ. ευρώ, τάση που, σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς, θα συνεχιστεί και το 2026.

Η δυναμική αυτή ενισχύεται από ένα νέο επενδυτικό κύμα άνω των 20 δισ. ευρώ, με κατεύθυνση κυρίως την ενέργεια, τα δίκτυα, τα data centers, τις υποδομές και τα logistics. Καθοριστικό ρόλο εξακολουθεί να διαδραματίζει το Ταμείο Ανάκαμψης, αν και στελέχη της αγοράς επισημαίνουν ότι η επόμενη ημέρα μετά τη λήξη του προγράμματος παραμένει ανοιχτό στοίχημα, λόγω γραφειοκρατικών αγκυλώσεων.

Οι «Magnificent 7» της ελληνικής αγοράς

Καθοριστική για την πορεία του 2026 θεωρείται η λεγόμενη ελληνική «Θαυμαστή Επτάδα», με αιχμή τις τέσσερις συστημικές τράπεζες – Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα, Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς. Ο τραπεζικός κλάδος, που αντιστοιχεί σε περίπου 39% της στάθμισης του Γενικού Δείκτη, παραμένει μοχλός ανόδου, με διεθνείς οίκους όπως οι UBS, Goldman Sachs και JP Morgan να επισημαίνουν ότι οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να κινούνται με discount περίπου 20% έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών.

Στον κλάδο της ενέργειας, η ΔΕΗ επενδύει στρατηγικά σε δίκτυα και νέες τεχνολογίες, ενώ η Metlen ενισχύει τη θέση της στις ΑΠΕ και την αποθήκευση ενέργειας. Σταθερή αξία παραμένει και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με χαρτοφυλάκιο μεγάλων παραχωρήσεων και έργων υποδομής.

Αναβάθμιση και ευρωπαϊκή ενοποίηση

Ορόσημο για την αγορά αποτέλεσε η ανακοίνωση, στις 19 Νοεμβρίου 2025, της εξαγοράς του 74% της ΕΧΑΕ από το Euronext, κίνηση που εντάσσει την Ελλάδα σε μια ευρωπαϊκή κεφαλαιαγορά συνολικής αξίας 6 τρισ. ευρώ. Παράλληλα, η απόφαση του FTSE Russell για αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε ανεπτυγμένη από τον Σεπτέμβριο του 2026, αλλά και η επικείμενη αξιολόγηση από τον MSCI, δημιουργούν προσδοκίες για νέες εισροές κεφαλαίων.

Προοπτικές 2026

Διεθνείς οίκοι, όπως η Societe Generale, χαρακτηρίζουν την ελληνική αγορά «κρυμμένο διαμάντι», επισημαίνοντας ότι παραμένει από τις λίγες με μονοψήφιο δείκτη P/E και σημαντικά περιθώρια ανόδου. Η υποεπένδυση της Ελλάδας στους διεθνείς δείκτες αφήνει χώρο για διπλασιασμό ή και τριπλασιασμό των τοποθετήσεων, ενώ εκτιμάται ότι μια νέα ανοδική κίνηση το 2026 θα μπορούσε να οδηγήσει τον Γενικό Δείκτη πάνω από τις 2.500 μονάδες.

Σε ένα περιβάλλον πιθανής μείωσης επιτοκίων διεθνώς και γεωπολιτικών εξελίξεων που ενδέχεται να εκτονωθούν, το Χρηματιστήριο Αθηνών δείχνει να συγκεντρώνει όλα τα χαρακτηριστικά μιας αγοράς που συνδυάζει σταθερότητα, αξία και αποδόσεις. Το 2026, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, δεν θα είναι απλώς συνέχεια της ανόδου, αλλά ενδεχομένως το έτος που η ελληνική κεφαλαιαγορά θα εδραιωθεί οριστικά στον ευρωπαϊκό επενδυτικό χάρτη.

*με πληροφορίες από  fortunegreece